معدل العائد الداخلي

معايير قياس الربحية أو العائد المالي للمشروع :معدل العائد الداخلي

هو معدل العائد الذي تتعادل عنده القيمتان الحاليتان المخصومتان لكل من التدفقات النقدية الخارجة التكاليف الاستثمارية والتدفقات النقدية الداخلة (الداخلة بعد الضريبة + الإهلاك).

طريقة حساب معدل العائد الداخلي تعتمد على المحاولة والخطأ كما هو بين أدناها.

(1) إعداد قائمة التدفقات النقدية للمشروع وحساب صافي التدفق النقدي السنوي.

(2) اختيار معدل خصم لأجراء المحاولة الأولى وحساب صافي القيمة الحالية. إذا اتضح أن صافي القيمة الحالية سالب تختار معدل خصم أصغر وأما إذا كان صافي القيمة الحالية موجب تختار معدل خصم أكبر.

(3) نكرر المحاولة حتى نحصل على قيمتين لصافي القيمة الحالية أحدهما موجبة والأخرى سالبة.

(4) نحسب معدل العائد الداخلي باستخدام أسلوب الاستكمال كما يلي:

معدل العائد الداخلي = الحد الأدنى لمعدل الخصم + الفرق بين معدلي الخصم x ص. ق. ح لمعدل الخصم الأصغر/ المجموع العددي لصافي القيمة الحالية عند معدلي الخصم.

قاعدة القرار:

1-    كلما كان العائد الداخلي أكبر من تكلفة رأس المال يكون المشروع رابحا.

2-    في حالة الاختيار من بين مشروعين استثماريين بديلين يحل كل واحد منهما محل الآخر يختار المشروع الذي يعطي أعلى معدل عائد داخلي.

(5) مؤشر الربحية (نسبة المنفعة إلى التكلفة):

هي ناتج إجمالي القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة (السنوية) على إجمالي التكاليف الاستثمارية.

نسبة المنفعة إلى التكلفة = القيمة الحالية للتدفقات النقدية السنوية/ التكلفة الاستثمارية

قاعدة القرار:

(1) يعتبر المشروع مقبولا إذا كانت النسبة تساوي أو أكبر من الواحد صحيح. أما إذا كانت النسبة أقل من واحد فإن المشروع يعتبر خاسرا.

(2) في حالة الاختيار من بين مشروعين استثماريين بديلين يحل كل واحد منهما محل الآخر. يتم اختيار المشروع صاحب أعلى نسبة.

تقوم هذه الطريقة على أساس التدفقات النقدية كما تأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود. ويمكن تعريف معدل العائد الداخلي على الاستثمار بأنه سعر الفائدة الذي يجعل القيمة الحالية لصافي المكاسب النقدية المتوقعة من الاقتراح مساوية للقيمة الحالية للاستثمار المبدئي اللازم لهذا الاقتراح. ويتطلب احتساب معدل العائد القيام بالخطوات الآتية:

1-    تقدير التدفقات النقدية الخارجة الخاصة بالاستثمار المبدئي.

2-    تقدير صافي المكاسب النقدية السنوية خلال الحياة الإنتاجية للاقتراح.

3-    إيجاد المعدل الذي يجعل القيمة الحالية للمكاسب النقدية السنوية مساوية للقيمة الحالية للاستثمار المبدئي.

ويتم التوصل إلى سعر الفائدة هذا بطريقة التجربة والخطأ فإذا كانت القيمة الحالية أكبر من الاستثمار فإن معنى ذلك أن هناك سعر فائدة أعلى يجب اختياره حتى تتساوي القيمة الحالية مع قيمة الاستثمار.