معظم الأسهم الممتازة تحصل على حصة ( ايراد ) ثابتة منتظمة والأرباح الموزعة على كل سهم عادة لا تزداد بزيادة أرباح المنظمة ولا تنقطع أو تحرم من الامتياز في حالة مواجهة المنظمة للمشاكل المالية .
وإذا انقطع ايراد السهم الممتاز أو حرم من الامتياز لفترة من الزمن فإن المنظمة مطالبة بأن تجمع المدفوعات السابقة المستحقة قبل دفع أي حصص للأسهم العادية وهكذا فإن العائد النقدي الذي يتوقعه المستثمر من امتلاك السهم الممتاز يمكن أن يعالج على أنه مقدار ثابت ومستمر .
ويعتبر معدل العائد المطلوب بواسطة المستثمر على السهم الممتاز المصدر دالة لمخاطر عدم قدرة المنظمة على مقابلة المدفوعات ( الحصص المطلوبة ) وكلما كانت هذه المخاطر مرتفعة كلما ارتفع معدل العائد المطلوب لأن حامل السند له أسبقية على حامل السهم الممتاز في دخل وأصول المنظمة ولذلك فإن مخاطر تملك أسهم ممتازة في منظمة تكون أكثر ارتفاعا من تملك سنداتها وبالتالي فإن المستثمر عادة ما يطلب على الأسهم الممتازة معدل عائد عادة ما يكون أكبر من ذلك المطلوب على السندات .
وعلى العكس من ذلك نجد أن معدل العائد المطلوب على السهم الممتاز أقل من السهم العادي ويرجع السبب في ذلك إلى أن السهم الممتاز يكون أقل خطرا من السهم العادي نتيجة الامتيازات المرتبطة ها السهم الممتاز مثل :
أولوية الحصول على التوزيعات قبل السهم العادي
أولوية السداد عند التصفية .
وطالما أن الأسهم الممتازة تعتبر أكثر ضمانا من الأسهم العادية فإن ذلك يؤدي إلى تقلبات أقل في أسعارها السوقية وكذلك يكون معدل العائد عليها أقل من العائد السوقي .
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق