كفاءة الأسواق المالية

ويشير البعض الآخر إلى أنه يمكن تصنيف الكفاءة إلى نوعين أساسيين هما :

1-    الكفاءة الكاملة :

لكي يسمى مفهوم كفاءة السوق بالكفاءة الكاملة يقتضي توافر الشروط التالية :

·        أن تكون المعلومات عن السوق متاحة للجميع وفي نفس الوقت ودون تكاليف .

·        عدم وجود قيود على التعامل مثل تكاليف المعاملات أو ضرائب أو غيرها .

·        للمستثمر الحق في بيع أو شراء الكمية التي يريدها من الأسهم ودون شروط وبسهولة ويسر .

·        وجود عدد كبير من المستثمرين بما يؤدي إلى عدم تأثير تصرفات بعضهم على أسعار الأسهم .

·        اتصاف المستثمرين بالرشد ، أي أنهم يسعون إلى تعظيم المنفعة التي يحصلون عليها وراء استغلال ثرواتهم .

2-    الكفاءة الاقتصادية :

أما في ظل الكفاءة الاقتصادية للسوق فإنه يتوقع أن يمضي بعض الوقت منذ وصول المعلومات إلى السوق حتى تبدو آثارها على أسعار الأسهم . مما يعني أن القيمة السوقية للسهم قد تبقى أعلى أو أقل من قيمته الحقيقية لفترة من الوقت على الأقل . ولكن بسبب تكلفة المعلومات والضرائب وغيرها من تكاليف الاستثمار لن يكون الفاروق بين القيمتين كبيرة إلى درجة أن يحقق المستثمر من ورائها أرباحا غير عادية لى المدى الطويل .